El Banco Central del Paraguay (BCP) mejoró sus perspectivas para la economía paraguaya en su Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio de 2026. La banca matriz elevó la proyección de crecimiento del producto interno bruto (PIB) para este año de 4,2% a 4,5%, impulsada principalmente por una producción agrícola récord, mientras que redujo la estimación de inflación de 3,5% a 3,3%, al prever menores presiones sobre los precios de los bienes no energéticos.
De acuerdo al documento, la revisión al alza del crecimiento responde a un mejor desempeño esperado del sector primario, cuya expansión pasó de 3,1% a 3,8%. En particular, la previsión para la agricultura aumentó de 3,2% a 4,7%, gracias a una cosecha récord de soja. En contrapartida, el BCP redujo la expectativa para la ganadería, de 1,8% a apenas 0,1%, debido a un menor nivel de faenamiento por la retención de vientres para recomponer el hato bovino.
El informe también mejora las perspectivas para la industria y la generación eléctrica. El crecimiento del sector secundario fue ajustado de 4,1% a 4,6%, favorecido por una mayor producción manufacturera de aceites y productos químicos, además de una mejor generación y distribución de energía eléctrica. Para la construcción, la previsión se mantiene en 3,5%.
En cuanto a los servicios, el BCP hizo un ajuste mínimo de la proyección de crecimiento de 4,5% a 4,6%, impulsada por el comercio y el transporte, este último favorecido por la mayor actividad agrícola. Con ello, la estimación del PIB sin agricultura y binacionales también mejoró, de 4,4% a 4,5%.
Desde la perspectiva del gasto, el Banco Central aumentó la previsión de crecimiento del consumo privado de 4,2% a 4,3%, en línea con el dinamismo observado en la actividad económica. Asimismo, se elevó la expectativa para las exportaciones, que pasarían de crecer 2,6% a 3,5%, gracias al mayor volumen de producción agrícola, aceites y productos químicos. Las importaciones también fueron revisadas al alza, de 1,2% a 1,4%.
Menor inflación. En paralelo, el BCP ajustó a la baja su pronóstico de inflación para el cierre de 2026, de 3,5% a 3,3%. La entidad explicó que la revisión responde principalmente a que los precios de los bienes no energéticos, especialmente los no alimenticios, evolucionaron por debajo de lo previsto en el informe anterior.
También redujo la previsión de inflación subyacente (IPCSAE), que pasó de 3,1% a 2,8%, mientras que mantiene la expectativa de que la inflación converja nuevamente a la meta de 3,5% durante 2027.
Situación Financiera. El informe señala que el crédito total de bancos y compañías financieras al sector privado mantuvo un buen dinamismo durante el segundo trimestre de 2026, con una variación interanual de 15,3% en mayo de 2026 (15,5% en febrero de 2026). Este comportamiento reflejó un aumento tanto en los créditos en moneda nacional como en moneda extranjera.
Los créditos en moneda nacional registraron una variación interanual de 11,5% en mayo de 2026 (13,7% en febrero de 2026), impulsados principalmente por los créditos de consumo, seguidos por los destinados a los sectores de servicios y vivienda, aunque esto fue parcialmente contrarrestado por la incidencia negativa de los créditos en los sectores de ganadería y comercio al por mayor.
Por su parte, los créditos en moneda extranjera se incrementaron a una tasa interanual de 23,6% en el mismo periodo (19,4% en febrero de 2026), explicados principalmente por el dinamismo de los créditos al sector servicios, seguido por los sectores de agricultura, comercio al por mayor e industria.
En el mismo sentido, los depósitos totales del sector privado en bancos y compañías financieras mantuvieron una buena dinámica. En mayo de 2026, estos registraron un crecimiento interanual de 18,5% (16,0% en febrero de 2026).
Riesgos externos persisten. Pese al escenario más favorable para la economía local, el Banco Central advirtió que persisten riesgos relevantes provenientes del contexto internacional. Entre ellos, destacó la nueva escalada del conflicto en Medio Oriente, que podría afectar el suministro mundial de petróleo y generar una mayor volatilidad en los precios de la energía.
Además, señaló que fenómenos climáticos adversos podrían impactar sobre la producción agrícola y elevar los precios internacionales de los alimentos. Al mismo tiempo, una eventual desaceleración más pronunciada de la economía mundial podría moderar el precio de las materias primas y afectar la demanda externa de Paraguay.
En este contexto, el Comité de Política Monetaria mantuvo sin cambios la tasa de política monetaria (TPM) en 5,50%, considerando que la actividad económica continúa mostrando solidez y que la inflación permanece controlada, aunque con un ligero repunte por el incremento de los combustibles.
