El informe de la Situación Financiera de la Tesorería General del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) señala que las transferencias del Gobierno para cubrir las jubilaciones y pensiones del sector público o la Caja Fiscal crecieron 10,7% en un año.
Al comparar todo el 2024, cuando cerró en G. 8,39 billones (USD 1.252,4 millones al tipo de cambio promedio de diciembre último), frente a los G. 9,28 billones (USD 1.386,3 millones) del acumulado de enero a diciembre de 2025, se registró un incremento de G. 897.395 millones (USD 133,9 millones) nominales.
En cuanto a las fuentes de financiamiento, se observa que prácticamente se está utilizando una porción de los recursos tributarios, es decir, de Fuente 10, mientras que la otra parte fue de los recursos propios o Fuente 30.
De los impuestos se transfirieron G. 4,69 billones (USD 701,2 millones) y representa un crecimiento de 14,3% frente al año anterior. En tanto, de los recursos propios se transfirieron G. 4,59 billones (USD 685 millones), representando un aumento de 7,3% en un año.
Si bien el informe aclara que estas transferencias incluyen las pensiones de adultos mayores, uno de los principales aspectos que presiona al crecimiento es el déficit de la Caja Fiscal, debido a que los aportes del sector público ya no son suficientes para cubrir las jubilaciones que van en incremento sostenido.
Ante esto, el Poder Ejecutivo ya presentó ante el Congreso Nacional un proyecto de ley para la reforma del sistema previsional público, pero se inició un debate nacional debido a que varios de los sectores afectados, como docentes, policías y militares, manifiestan rechazo u oposición a la propuesta de modificación, especialmente respecto a algunos parámetros para la jubilación.
Las pérdidas del sistema ya superaron los USD 1.600 millones en los últimos diez años, mientras que solamente en el 2025 llegaron a USD 380 millones. Se estima que si no se concreta una reforma en el corto plazo, podría multiplicarse por cinco veces al término de la próxima década.
Otros gastos. Por otro lado, el informe de Tesorería indica que, al cierre del ejercicio fiscal 2025, las transferencias totales ascendieron a G. 64,05 billones, sin incluir la deuda flotante de G. 2,4 billones del 2024. El monto refleja un crecimiento interanual de 7,7%, explicado principalmente por el aumento de pagos de salarios, la deuda pública y justamente las jubilaciones y pensiones.
En cuanto al servicio de la deuda pública, este rubro también volvió a ubicarse como uno de los de mayor crecimiento. Considerando todas las fuentes de financiamiento, dichas transferencias alcanzaron G. 11,04 billones (USD 1.647 millones), un incremento interanual de 20,2% frente a los G. 9,18 billones (USD 1.370 millones) desembolsados en todo el 2024, además de representar el 17% del gasto total.
Uno de los elementos centrales es que una parte cada vez mayor del pago de la deuda pública está siendo financiada con nuevos créditos públicos, es decir, se está apuntando a un esquema de bicicleteo en el Estado.
