Tras la cuarta emisión de bonos del Tesoro del año y la segunda realizada a través de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), Fernando Gill, gerente comercial de la entidad bursátil, destacó la operación y habló de la expectativa del mercado por seguir teniendo participación en las emisiones soberanas.
La reciente colocación alcanzó una demanda de G. 906.000 millones, casi cuatro veces el monto finalmente adjudicado, que fue de G. 230.527 millones.
Para Gill, el resultado refleja el interés de los inversionistas por los títulos del Tesoro y resalta la importancia de que el Estado continúe utilizando el mercado local para sus operaciones. Explicó que dichas colocaciones en el mercado primario de la Bolsa de Valores permite al Tesoro diversificar su cartera de inversionistas mientras que para el mercado es importante para generar referencia sobre la curva de precios.
En ese sentido, señaló también que esperan que una parte de las eventuales emisiones de deuda previstas en el marco del Presupuesto General de la Nación (PGN) 2027 pueda realizarse nuevamente a través de BVA.
“Nosotros acompañamos todos los años el ejercicio presupuestario, como todo el sector empresarial del país, y esperemos que tomando también estas experiencias en las colocaciones que tuvimos este segundo semestre a través de Bolsa, si tenemos emisiones de deuda del Estado, tengamos una porción de eso a través del mercado local”, enfatizó el ejecutivo.
Con respecto a la reciente emisión, Gill resaltó la respuesta positiva por parte de los inversionistas. La demanda fue de aproximadamente 3,9 veces el monto adjudicado, en una operación correspondiente a la reapertura de dos series de bonos, con vencimientos previstos para 2030 y 2035.
Los bonos fueron adjudicados con tasas de rendimiento de 8,26% para el vencimiento de 2030 y de 8,70% para el 2035. De acuerdo con el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), las condiciones obtenidas representaron una reducción de 24 puntos básicos y 30 puntos básicos, respectivamente, frente a las referencias anteriores.
Para Gill, el volumen de ofertas también permitió al Tesoro mejorar las condiciones de financiamiento, mientras que para los inversionistas los bonos soberanos constituyen una referencia dentro de sus carteras.
“Es la verdad una satisfacción muy grande saber que los inversionistas están viendo los títulos como una parte de su portafolio muy potable y, como segunda derivada, que eso representa el apetito del inversionista en seguir teniendo esta referencia”, expresó en entrevista con ÚH.
“Entonces, esto es muy positivo, le ayuda al emisor a optimizar sus costos de financiamiento, tener esa cantidad de propuestas, y le ayuda también al inversionista a tener una posición tan segura en su portafolio como es un bono del Tesoro”, agregó.
Según explicó, el hecho de que el Tesoro haya adjudicado un monto significativamente inferior al total de ofertas recibidas podría estar relacionado con las necesidades de financiamiento y las disponibilidades presupuestarias, aunque aclaró que esto ya responde a una decisión del Ministerio de Economía.
No obstante, destacó que el elevado nivel de participación permitió a la cartera económica contar con mayor cantidad de referencias de precios y, de esta manera, mejorar las condiciones de la operación.
Para lo que resta de este año, el calendario del Ministerio de Economía contempla todavía una emisión, prevista para el próximo 28 de octubre. Al respecto, Gill señaló que esta operación estará nuevamente sujeta a las necesidades y disponibilidades presupuestarias.
“Obviamente, siempre están ellos sujetos a una disponibilidad presupuestaria. Nosotros estamos en constante coordinación con el equipo del MEF para colaborar en todo lo posible para que ellos, como usuarios de nuestros servicios, de nuestra plataforma y entorno de negociación, que sigan encontrando una solución a optimizar la estructura de financiamiento”, concluyó.
La última emisión realizada fue la cuarta en el año y la segunda a través de la Bolsa de Valores de Asunción. Los recursos obtenidos con la misma se destinarán a cubrir el PGN de este 2026.
