Fitch mantiene calificación positiva, pero deja al país sin tercer grado de inversión

La calificadora Fitch Ratings decidió mantener la calificación de Paraguay en BB+. Si bien esto significa que Paraguay conserva su puntuación positiva e incluso se señalan condiciones que pueden llevar a una mejora, también confirma que el país seguirá sin contar con un tercer grado de inversión.

La puntuación positiva, según el informe de la agencia, responde al buen desempeño macroeconómico y a las perspectivas de crecimiento de la economía, además de una amplia cartera de proyectos de inversión.

“Las calificaciones de Paraguay reflejan sus políticas macroeconómicas, generalmente prudentes y coherentes, su bajo nivel de deuda pública y su sólida liquidez externa”, expresa Fitch.

Sin embargo, señala que la nota se vio limitada como consecuencia de “indicadores de gobernanza débiles, una base de ingresos reducida, un mercado de capitales local poco profundo que restringe la flexibilidad de financiamiento fiscal, y la vulnerabilidad ante choques climáticos adversos”.

La calificadora, incluso, advierte sobre “debilidades en la gestión de las finanzas públicas”, afirmando que esto erosiona la credibilidad fiscal.

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Según recuerda, las deudas atrasadas a proveedores del Estado, que rondan los USD 1.300 millones, obligaron al Gobierno a incumplir con la Ley de Responsabilidad Fiscal y posponer su cumplimiento al 2028.

Este escenario, sumado a otras obligaciones acumuladas en 2023, junto con las desviaciones respecto a la regla fiscal observadas desde 2019, debilitaron la credibilidad de la política fiscal.

Fitch, no obstante, también rescata los esfuerzos de consolidación fiscal y señala que su cumplimiento podría estabilizar los niveles de deuda pública muy por debajo de la mediana de sus pares, permitiría una reducción gradual de la elevada proporción de deuda pública denominada en moneda extranjera, además de dar continuidad a las reformas económicas.

Igualmente, resalta la baja inflación del país, que se ubicó en 2,4% en mayo pasado pero descendió hasta 1,5% en agosto, con las expectativas ancladas en torno a la meta del Banco Central del Paraguay (BCP).

Según sostiene, la apreciación del guaraní y la elevada participación de la generación hidroeléctrica contribuyeron a amortiguar el impacto del aumento de los precios internacionales de la energía y a contener las presiones inflacionarias.

Para mejorar la calificación, Fitch sugiere principalmente mantener un crecimiento elevado y estable; lograr nuevas inversiones y una economía cada vez más diversificada, así como mejorar de forma sostenida la calidad institucional.

El presidente de la República, Santiago Peña, celebró este miércoles la calificación y aseguró que representa una “señal de confianza en un Paraguay que crece, mantiene su estabilidad y fortalece sus fundamentos”.

“Seguimos trabajando para consolidar un Paraguay gigante, confiable, competitivo y con cada vez más oportunidades para todos”, alegó el mandatario.

Días pasados, el ministro de Economía, Óscar Lovera, ya había asegurado que la presión fiscal generada por las deudas a proveedores no impactaría de forma negativa en la calificación país. Se mostró optimista justamente respecto a esta calificación de Fitch, aunque sí ya había descartado acceder al grado de inversión.

Con esta nueva calificación, Fitch también mantuvo el Country Ceiling de Paraguay en BBB-, un escalón por encima de la calificación soberana en moneda extranjera, lo que indica una baja probabilidad de que se impongan restricciones cambiarias o de capital que dificulten al sector privado.

Actualmente, Paraguay cuenta con grado de inversión de Moody’s, con una calificación Baa3 y perspectiva estable, y de S&P Global Ratings, con BBB- y perspectiva estable, mientras que Fitch se mantiene como la única que aún no otorgó ese mérito al país.