Aunque Paraguay mantiene una estabilidad macroeconómica, con un crecimiento proyectado en torno al 4,2% para este 2026 y una inflación controlada de alrededor de 3,5%, economistas coinciden en advertir que estos resultados aún no se traducen en mejoras concretas para la población.
La brecha existente se evidencia al observar los propios datos oficiales. Según la última Encuesta de Expectativas de Variables Económicas del Banco Central del Paraguay (BCP), los agentes económicos proyectan ese 4,2% de crecimiento del producto interno bruto (PIB) y una inflación en torno al 3,7%, en línea con la meta de la banca matriz.
Sin embargo, esa misma percepción no se replica en el ánimo de los consumidores, ya que el Índice de Confianza del Consumidor (ICC), por ejemplo, se ubicó en 51,32 puntos en marzo, manteniéndose en zona de optimismo, pero representa una caída en comparación con el mismo mes del año anterior, es decir, los hogares paraguayos confían o esperan menos en términos económicos con respecto a 2025.
Asimismo, mientras solo el 22,25% de los encuestados afirmó que tiene la posibilidad de ahorrar, solamente el 7% considera que es un buen momento para adquirir electrodomésticos. La intención de compra de viviendas, automóviles y motocicletas, por su lado, también registró caídas mensuales e interanuales.
En paralelo, en el sistema financiero también se puede observar cómo a los paraguayos les está costando más llegar a fin de mes. En ese sentido, el crédito al consumo sigue teniendo un nivel muy alto y se mantiene como el principal componente de la cartera, concentrando el 31,4% de los préstamos en moneda nacional.
BRECHAS. Para el economista, investigador y docente universitario Luis Rojas, el crecimiento es limitado en términos reales y el alza en los precios de bienes esenciales afecta directamente el poder adquisitivo de los ciudadanos, evidenciando una desconexión entre la macroeconomía y la realidad de las familias paraguayas.
“Hay una distancia entre lo que se vive a nivel microeconómico, el bolsillo de la gente, la sensación cotidiana, y la supuesta estabilidad macroeconómica que tiene el Paraguay”, expresa en una entrevista con ÚH.
Rojas considera que incluso la estabilidad de la que se jacta el Gobierno es “aparente” o “parcial”, sobre todo teniendo en cuenta la parte fiscal.
“En gran medida es una estabilidad que no refleja indicadores necesariamente positivos (...). Se construye en un discurso como una fortaleza del Paraguay, pero en cierta medida es aparente o es parcial, porque, por ejemplo, una parte de esa estabilidad se refiere al déficit fiscal, que se presenta con ciertos valores que, sin embargo, disfrazan u ocultan un déficit fiscal mayor”, cuestiona el economista.
Al respecto, recuerda que el déficit fiscal cerró el año pasado en 2,0% del PIB, pero en la práctica real incluso está cerca del 4% sobre el crecimiento, debido a las deudas impagas a proveedores del Estado.
”El crecimiento económico, que es la otra variable que se utiliza como parte de esa estabilidad, es un crecimiento modesto. Cuando se reduce el crecimiento poblacional, el crecimiento de los precios, de la inflación, es un crecimiento que no es más que un 2% o 3%. No es muy alto como el que necesita un país para desarrollarse”, añade.
En cuanto a la inflación, advierte que el promedio no refleja el impacto real sobre los hogares y habla de la existencia de “una verdad a medias”, debido a que Paraguay tiene una inflación más concentrada en bienes de consumo masivo.
Insiste en que la estabilidad macroeconómica “es un discurso fuertemente colocado por el Gobierno, por cierta élite técnica, pero que oculta debilidades estructurales del país”, refiriéndose así a la baja presión tributaria, la baja productividad, la baja inversión en salud pública, en educación e infraestructura, a la “altísima” informalidad laboral, los bajos salarios y la escasa cobertura de la seguridad social.
“La situación no está bien, no llega ese publicitado crecimiento económico que tiene el país o ese gran desarrollo que el Gobierno menciona. No llega eso a la gente porque las vías por las cuales eso debería llegar no existen en Paraguay o son muy pobres, son muy poco desarrolladas en dos sectores: en la economía privada, y en el sector público, en el rol del Estado. En los dos hay déficit para que lo macro vaya llegando a lo micro”, concluye.
ECONOMÍA “ENFERMA”. En la misma línea, el economista, politólogo y catedrático Víctor Raúl Benítez califica de “enferma” a la economía paraguaya, señalando que carece de defensas, ante la falta de inversión y políticas públicas eficientes. Considera que el problema es estructural e incluso que la macro tampoco está tan bien como se reporta.
Señala también que una gran parte de los trabajadores perciben ingresos bajos y carecen de protección social.
“La microeconomía tiene defensas bajas, y la macroeconomía tiene ACV (accidente cerebrovascular). Tenemos un bajo nivel de productividad, por lo tanto la gente gana poco, y hay alto nivel de informalidad. Alta informalidad y baja productividad se mezclan y tenemos el 65% por ahí de la gente que gana poco, menos del mínimo, y no tiene seguridad social”, apunta.
Cuestiona, a su vez, que algunos beneficios macroeconómicos, como la depreciación del dólar actual, no llegan a los consumidores finales y coincide en que el modelo económico vigente limita el derrame del crecimiento.
Benítez González recuerda que el dólar ya registra una caída de casi el 30% en el último tramo, pero que esa variación no se ve reflejada en los precios finales de los productos. “Tenemos nosotros un dólar inestable, destruyendo empleos. Eso que se importa con dólar bajo, en guaraníes, no se transfiere a la micro en forma de precios más bajos para el consumo individual o de las familias. Ahí tenemos un problema de mercado. Los precios más bajos no se transfieren en el almacén, no se transfieren en los mayoristas del Mercado de Abasto o del Mercado 4, porque el empresario es egoísta y ambicioso, como siempre son todos los hombres”, afirma.
También habla de la pérdida del “equilibrio fiscal” e incluso de inestabilidad en la política monetaria, justamente como consecuencia de esa micro.
“Mentira es que la macro está bien. No hay equilibrio monetario, cambiario y fiscal. La inflación, que es el equilibrio monetario, debería estar menos del 3%, que es la meta, pero el alimento está por encima de los dos dígitos. En el interanual generalmente el alimento está mínimo en un 10%. Como el alimento es la mayor parte de lo que se gasta de ese ingreso bajo, con 70% con menos del salario mínimo, entonces no hay equilibrio monetario (...). El dólar inestable destruye empleos porque facilita la importación y desestimula la compra local. Y la compra local se vuelve cara, porque el guaraní está sobrepreciado. El equilibrio fiscal se perdió, porque tenemos uno mentiroso”, agrega.
Insiste en que la baja productividad, una inversión “reprimida”, deudas acumuladas con proveedores, la falta de inversión en educación, salud, energía eléctrica, transporte público, mala calidad del agua y las desigualdades son los principales factores que motivan a que el crecimiento no se derrame hacia todos los sectores.
“El 20% más rico en Paraguay se queda con el 55% de los ingresos. El 20% más pobre con el 5%, 4,9% nomás luego. Se llama índice de Palma (…). Y en el medio estamos los que estamos sobreviviendo, que es una clase media grande, pero más cerca de la pobreza que de la riqueza. El 40% lleva el 60%. Es una desigualdad muy grande”, lamenta el experto.
Mientras los ingresos de la mayor parte de la población se mantienen bajos y se intensifican los reclamos ciudadanos, la economía sigue con una fuerte expansión y el PIB ya registra un incremento de hasta 140% en los últimos 12 años.
Benigno López: “La macro es necesaria, pero no suficiente”
Por su parte, el ex ministro de Hacienda Benigno López sostiene que la estabilidad macroeconómica sí es “necesaria”, pero la calificó de “insuficiente” para lograr el desarrollo. A su criterio, el país avanzó en disciplina fiscal y monetaria, pero no en áreas claves como salud, educación e institucionalidad, lo que limita que el crecimiento llegue a la población.
“Se dice que el funcionamiento adecuado de la macroeconomía es una condición necesaria, pero no suficiente para lograr el bienestar de la gente. Así como se trabajó en fortalecer las políticas que permitieron construir una macro creíble, no se tuvo el mismo esfuerzo en la construcción de institucionalidad que permita el desarrollo de un sistema de educación eficiente y salud sostenible”, indica.
López considera que una serie de indicadores explican por qué el crecimiento económico no se traduce plenamente en bienestar y destaca que el Gobierno debe apuntar principalmente a la mejora de los servicios. “El gran desafío de Paraguay es transformar el éxito de los indicadores macroeconómicos en una mejora institucional y de infraestructura que permita que el crecimiento sea inclusivo, formal y resiliente ante choques externos. Caso contrario, seremos pasto fértil para el avance del crimen organizado”, advierte a su vez.
Considera que la macro sí podría llegar a todos los estratos socioeconómicos, en caso de que se profundice el esfuerzo en la calidad de los servicios públicos y el fortalecimiento institucional.
“Hay falta de políticas públicas adecuadas para fortalecer la salud pública, la educación y el funcionamiento institucional. Si esto funciona adecuadamente, el déficit se va a reducir sustancialmente. Hoy tenemos una clase media exigente, del 53% de pobres en 2003 se redujo a menos de 20%. Hoy nuestros conciudadanos son mucho más exigentes que hace 25 años”, destaca el ex ministro.
Resalta también la alta informalidad como uno de los principales obstáculos de que la macro no llegue a la micro, y si bien celebra avances en políticas de formalización, advierte que sus efectos son de largo plazo. “Se está atacando la informalidad mediante una estrategia de formalización de bajo costo, donde la implementación de la Ley 7444/25 para mipymes es el eje central. Esperamos que sea eficiente, habrá que ver los resultados. Ojalá funcione. Son de largo aliento, requieren tiempo, coordinación, diálogo y mucho esfuerzo”, dijo.
Finalmente, recuerda que se arrastra un déficit en infraestructura física de USD 25.000 millones, y afirma que incluso solo con capital privado el mismo se podría reducir.
