El economista Jorge Garicoche consideró que la ratificación de la calificación BB+ con perspectiva positiva por parte de Fitch no trajo sorpresas, ya que expresa cuestiones que ya se conocían, pero deja muy en claro los puntos fuertes y débiles de Paraguay.
Garicoche puso el foco en lo que consideró las advertencias más fuertes del informe: la credibilidad fiscal. “Me parece suficiente con decir debilidad, pero le pusieron otra vez credibilidad. No me parece una cosa que tiene que pasar nomás de lado tan alegremente”, afirmó.
Explicó que Fitch magnifica el atraso con proveedores de USD 1.300 millones. “Tu límite de déficit fiscal era 1,5%, había sido el atraso con proveedores es de 2%, es incluso mayor que tu déficit, y sumando eso es de 3,5%. Claramente eso te deja en una posición débil y afecta tu credibilidad”.
El segundo punto crítico es que esos atrasos ponen en riesgo la consolidación fiscal. Fitch estima que Paraguay recién volvería a un déficit de 2% en 2028, pero con escepticismo.
“Por un lado, dice que tenés poca credibilidad, tenés una debilidad en la credibilidad fiscal, pero también yo no sé si es tan fácil que en el 2028 vuelvas a tu déficit fiscal, a tu línea de déficit fiscal. Y se animan y dicen ‘nosotros estimamos que estarías alrededor de 2% en el 2028'. Entonces, son dos puntos que yo creo que vale la pena comenzar a hablar de estas cuestiones. ¿Cómo nos ve el mundo? Nos dice ‘tenés una debilidad en la credibilidad hoy y en lo que me prometes, como ya es la tercera vez que me vas a prometer, yo te digo que según mi estimación no creo que llegue’”, señaló.
Nota relacionada: BB+ de Paraguay: Las 7 alertas de Fitch detrás de la perspectiva positiva
Recordó que es la tercera vez que se incumple la Ley de Responsabilidad Fiscal, una vez en el gobierno anterior y dos en el actual, y que Paraguay lleva más años fuera de la ley que dentro.
También advirtió sobre el cambio de lenguaje en gobernanza. “Siempre hablan de instituciones, pero ahora le agregaron adjetivos calificativos fuertes: débil capacidad institucional, débil capacidad de aplicación de leyes y alto nivel de corrupción”, señaló.
Finalmente, Garicoche indicó que Fitch mira dos factores sensibles: el comportamiento de la macroeconomía ante un posible shock climático como El Niño, y el camino hacia la consolidación fiscal. Si hay una nueva falla que aumente significativamente la deuda, podría ser motivo de baja.
“Nosotros estamos todavía en la mitad de la tabla de calificación, Suiza es grado de inversión pero Suiza es triple A, nosotros todavía no hemos salido de la B. Estamos muy lejos todavía. En términos futbolísticos nosotros estamos todavía en la B”, concluyó.
