El servicio de la deuda pública volvió a ubicarse como uno de los rubros de mayor crecimiento dentro del gasto estatal paraguayo al cierre del ejercicio fiscal 2025 y se trata de una tendencia que ya se venía observando a lo largo del año.
En ese sentido, según el reciente informe de la Tesorería del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) al cierre de diciembre, las transferencias destinadas al pago de la deuda pública considerando todas las fuentes de financiamiento alcanzaron G. 11,04 billones (USD 1.647 millones al tipo de cambio promedio de diciembre), lo que representa un incremento interanual de 20,2% frente a los G. 9,18 billones (USD 1.370 millones) desembolsados en todo el 2024, además de representar el 17% del gasto total.
Este crecimiento volvió a ubicar al servicio de la deuda entre los rubros que más contribuyeron a la expansión del gasto público total, que cerró el 2025 con un aumento interanual de 7,7%, al pasar de G. 59,5 billones (USD 8.881 millones) a G. 64,1 billones (USD 9.567 millones) en términos acumulados.
Uno de los elementos centrales es que una parte cada vez mayor del pago de la deuda está siendo financiada con nuevos créditos públicos, es decir, se está apuntando a un esquema de bicicleteo en el Estado.
Sobre esa línea, en el reporte se observa que las transferencias destinadas al servicio de la deuda con Fuente 20 o recursos de crédito público crecieron hasta 62,1% en un solo año, al pasar de G. 2,47 billones (USD 369 millones) en 2024 a G. 4,01 billones (USD 598 millones) en 2025.
En paralelo, el pago de la deuda financiado con recursos del Tesoro, es decir, con impuestos, también mostró un incremento, aunque más moderado. Al cierre del ejercicio, estas transferencias totalizaron G. 7,03 billones (USD 1.049 millones), con un aumento interanual de 4,7%, lo que confirma que una parte importante de los ingresos tributarios continúa siendo absorbida por deuda, antes que invertir en infraestructura u otros rubros.
En cuanto a la estructura del endeudamiento, se mantiene una fuerte concentración en la deuda externa, que explicó la mayor parte del servicio total. De acuerdo con el informe de Egresos, entre enero y diciembre del año pasado, los pagos por este concepto alcanzaron G. 9,29 billones (USD 1.386 millones), con un crecimiento interanual de 9%.
Dentro de este componente, las amortizaciones de capital de la deuda externa aumentaron 21%, totalizando G. 2,95 billones (USD 440 millones), mientras que los pagos de intereses se incrementaron 4%, llegando hasta los G. 6,34 billones (USD 946 millones).
Solo en diciembre, el Estado desembolsó G. 133.959 millones (USD 20 millones) para cumplir con las obligaciones externas, de los cuales G. 116.248 millones (USD 17,3 millones) correspondieron a los intereses.
Salto de 170% en los compromisos internos
El comportamiento de la deuda interna fue aún más pronunciado, ya que los pagos acumulados por este concepto alcanzaron G. 1,74 billones (USD 260 millones) en 2025, lo que implica un salto interanual de 170% frente a los G. 645.209 millones (USD 96,3 millones) registrados en 2024.
Este aumento estuvo explicado principalmente por las amortizaciones de capital, que pasaron de G. 34.051 millones (USD 5,1 millones) a más de G. 1,05 billones (USD 157 millones) en solo un año, es decir, tuvieron un crecimiento de incluso 3.000%.
En tanto, los pagos de intereses de la deuda interna también crecieron, con una variación interanual de 13%, totalizando G. 689.171 millones (USD 102,9 millones).
El mayor peso del servicio de la deuda se refleja, además, en la composición del gasto financiado con impuestos. Los salarios del sector público también continuaron absorbiendo la mayor parte de los recursos del Tesoro, con una participación del 58,2%, seguidos por las jubilaciones y pensiones o la Caja Fiscal, que representaron el 19,7%.
Al mismo tiempo, este aumento del gasto se dio en un contexto en el que otros rubros relevantes mostraron reducciones, como el caso de las inversiones públicas que cayeron 9,8% en términos interanuales, mientras que los gastos en medicamentos se redujeron 31,3%, aunque el informe explica que la baja en el gasto por medicamentos se debe a que en el 2024 se hicieron pagos extraordinarios por la pandemia del Covid-19.
