En el marco de la conclusión de la Consulta del Artículo IV con Paraguay realizado por el Fondo Monetario Internacional (FMI), esta institución emitió un informe que además de señalar que Paraguay ha consolidado una trayectoria macroeconómica caracterizada por un crecimiento robusto y una destacada resiliencia ante perturbaciones externas, expuso los importantes desafíos que enfrenta la política fiscal paraguaya debido a la persistencia de vulnerabilidades que amenazan la credibilidad institucional y la sostenibilidad del crecimiento económico.
En materia de política fiscal, el personal técnico del FMI destaca entre los principales desafíos la persistencia del déficit público, la rigidez e ineficiencia de la recaudación tributaria, la calidad del gasto público y los riesgos de sostenibilidad a largo plazo derivados de pasivos contingentes provenientes de la seguridad social.
El primer y más urgente reto que enfrenta la administración fiscal, según esta institución, es el restablecimiento de la regla fiscal que establece un techo de déficit del 1,5% del PIB siendo que las proyecciones para 2026 anticipan un resultado negativo del 3,5% del PIB.
Esta brecha obedece a tres factores principales: Los atrasos pendientes de pago acumulados con proveedores, la menor recaudación tributaria por la apreciación del guaraní y el aumento imprevisto del gasto en el sector salud.
Si bien el Poder Ejecutivo estableció medidas para priorizar el gasto con un ahorro estimado del 0,4% del PIB, esta medida resulta insuficiente. Ante este escenario, el Gobierno prevé postergar el cumplimiento del límite de déficit fiscal hasta el año 2028. El FMI subrayó la urgencia de dotar de transparencia al registro de la deuda flotante de manera a evitar que vuelva a suceder el impago a proveedores.
Un segundo desafío radica en la reducida base de recaudación tributaria, la cual limita la capacidad del Estado para financiar las necesidades de desarrollo. Paraguay registra un nivel de ingresos tributarios equivalente al 11,2% del PIB en 2025, situándose por debajo del promedio observado en economías emergentes y de sus ingresos potenciales. Según las estimaciones del personal técnico del FMI, existe una brecha normativa y de cumplimiento que de corregirse mediante mejoras en la eficiencia y la reducción de gastos tributarios permitiría recaudar cerca de 3 puntos porcentuales adicionales del PIB.
Dentro de esta brecha, los gastos tributarios explican parte del déficit de recaudación total frente al potencial pleno.
El caso del impuesto a la renta personal (IRP) es ejemplar ya que su recaudación se ubica en un nivel sumamente bajo del 0,1% del PIB debido a un elevado umbral de exención y al exceso de gastos deducibles. Esta amplia deducibilidad se aplica a bienes y servicios que ya cuentan con tasas reducidas de impuesto al valor agregado (IVA), generando una doble ventaja fiscal que merma el poder redistributivo del IRP. Dos de las recomendaciones son revisar exoneraciones y expandir la facturación electrónica.
Un tercer eje es la eficiencia en la gestión del gasto público y la contención de la masa salarial estatal. La promulgación de la reforma de la función pública en enero de 2025 estableció normas claras de progresión profesional y contratación basada en el mérito. Sin embargo, el FMI recomendó introducir la nueva escala salarial de forma gradual para mitigar riesgos de implementación e impedir desbordes presupuestarios.
Finalmente, un cuarto ámbito que atender es el relativo a la crisis de la seguridad social que representa según el FMI una de las principales amenazas para la sostenibilidad fiscal de Paraguay a mediano y largo plazo. Aunque la reciente reforma paramétrica a la Caja Fiscal permitirá estabilizar de manera temporal su carga presupuestaria, el envejecimiento de la población aumentará las necesidades de financiamiento de las jubilaciones a partir de la década de 2050. Por este motivo, el FMI recalca la necesidad de reforzar la supervisión, aplicar nuevos ajustes paramétricos en los sistemas de pensiones para contener estos riesgos y formalizar el empleo para aumentar la base recaudatoria.
El informe incluye otros desafíos y recomendaciones, por lo que es importante leer el documento de manera crítica y debatir sobre la relevancia de los problemas y de las recomendaciones realizadas.
