Al cierre de junio, el portafolio global de inversiones del IPS alcanzó G. 20,448 billones. La cartera está compuesta principalmente por inversiones financieras y presenta una importante exposición al sistema bancario: los instrumentos emitidos o garantizados por bancos y entidades financieras representan el 65,81% del portafolio, equivalente a G. 13,457 billones. La normativa establece para este segmento un límite máximo de 55%.
El propio IPS aclara que dentro de ese 65,81% también se incluyen los saldos de Caja y Equivalentes, considerados recursos transitorios que permanecen en el sistema bancario hasta ser destinados a algún instrumento de inversión, además de bonos de entidades financieras.
Pero que estos recursos estén colocados en bancos no significa que estén disponibles para ser utilizados para cualquier finalidad. Una parte importante está invertida en instrumentos con plazos definidos y responde a la lógica de preservación y rentabilidad de los recursos previsionales. Una recaudación que se distribuye entre fondos.
La propia estructura de financiamiento del Régimen General del IPS establece desde el origen cómo se distribuyen los recursos.
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Sobre la base imponible se aplica una tasa total de 23%, de la cual 9% corresponde al aporte del trabajador y 14% a la contribución del empleador.
De lo recaudado, 12,5 puntos porcentuales se destinan al Fondo Común de Jubilaciones y Pensiones, 9 puntos al Fondo de Enfermedad y Maternidad y 1,5 puntos al Fondo de Administración.
Expresado sobre el total recaudado en concepto de contribuciones sociales, la distribución es de 54,3% para Jubilaciones y Pensiones, 39,2% para Enfermedad y Maternidad y 6,5% para Administración.
Esto significa que el dinero que ingresa al IPS ya tiene una asignación determinada. Por tanto, el hecho de que el Instituto tenga una cartera de inversiones de G. 20 billones no implica que pueda trasladar libremente esos recursos al Fondo de Salud.
¿Dónde están los G. 20 billones?
El portafolio muestra precisamente que se trata de recursos invertidos y no de dinero disponible en una cuenta corriente.
Al cierre de junio, el IPS tenía G. 7,758 billones en certificados de depósito de ahorro (CDA) en guaraníes, G. 4,558 billones en bonos, G. 3,425 billones en préstamos a funcionarios, jubilados y pensionados y G. 1,975 billones en inversiones inmobiliarias.
Además, la cartera mantiene CDA en dólares por USD 126,99 millones y bonos por otros USD 10,6 millones.
La estrategia tiene un marcado horizonte de largo plazo: 49,2% de los activos tienen vencimientos superiores a seis años y 44,1% corresponden a inversiones de entre dos y seis años. Solo 6,5% aparecen como recursos a la vista.
De hecho, las disponibilidades en guaraníes –los recursos mantenidos en cuentas a la vista– sumaban G. 1,233 billones, una fracción muy inferior al valor total del portafolio.
Los CDA constituyen uno de los principales componentes de la cartera. En moneda local, los G. 7,758 billones están distribuidos entre 13 entidades.
Sudameris Bank concentra la mayor posición, con G. 1,605 billones, seguido de Ueno Bank, con G. 1,577 billones; Banco Nacional de Fomento, con G. 1,1845 billones; Banco Continental, con G. 1,071 billones, y Zeta Banco, con G. 788.000 millones.
Estas cinco entidades concentran aproximadamente G. 6,23 billones, cerca del 80% de los CDA en guaraníes del IPS.
En dólares, las principales posiciones corresponden a Ueno Bank, con USD 27,43 millones; Zeta Banco, con USD 25,7 millones; Banco Basa, con USD 22,9 millones, y Banco Continental, con USD 18,73 millones.
La cartera también tiene G. 4,558 billones en bonos en guaraníes. Entre los principales emisores figuran la Agencia Financiera de Desarrollo, con G. 650.000 millones; Banco Continental, con G. 586.000 millones; Itaú Paraguay, con G. 581.700 millones, y BID Invest, con G. 566.146 millones.
¿Y qué relación tiene con Salud?
La separación de los fondos no significa que no exista ninguna relación financiera entre las inversiones del IPS y el Fondo de Salud.
El propio portafolio registra G. 570.355 millones en títulos de crédito correspondientes al Fideicomiso de Titularización, Administración y Pago “IPS-Fondo de Salud”. Se trata de cuatro emisiones, cuyo saldo de capital al cierre de junio asciende a ese monto.
Es decir, sí existen inversiones vinculadas al financiamiento de Salud, pero eso no significa que el total de la cartera de G. 20,448 billones pueda ser utilizado para cubrir las necesidades del área sanitaria.
