De acuerdo con el Informe de la Situación Financiera de la Tesorería General del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), correspondiente a enero de este 2026, el gasto por la deuda pública del país se incrementó en un 97% al comparar dicho mes de enero con el mismo periodo de 2025.
El reporte revela que el año pasado se habían transferido unos G. 185.379 millones o aproximadamente USD 28,5 millones al tipo de cambio actual, mientras que este 2026 ya pasó a ser G. 365.278 millones (USD 56,1 millones), lo que representa una variación de G. 179.900 millones o USD 27,6 millones en términos nominales.
Según también se puede corroborar en el informe de Egresos, el crecimiento se vio impulsado principalmente por la deuda externa, ya que ni siquiera se registraron transferencias para deuda interna, tal como ocurrió en 2025.
En concepto de intereses, los pagos crecieron 97%, tras pasar de G. 185.379 millones (USD 28,5 millones) a G. 361.283 millones (USD 55,5 millones), con una variación nominal de G. 175.904 millones (USD 27 millones).
Mientras tanto, en cuanto a las amortizaciones de capital, las transferencias crecieron 100%, ya que en enero del 2025 no se habían registrado gastos para ello, mientras que este año el monto alcanzó unos G. 3.995 millones.
Fuentes. Con respecto al financiamiento, el informe de Tesorería indica que el uso de los impuestos o Fuente 10 incluso se expandió 94,9%, ya que se utilizaron G. 175.904 millones (USD 27 millones) más en un año para deudas.
El uso de Fuente 20 o los créditos públicos para cumplir con los compromisos externos también creció un 100%, debido a que el año pasado incluso se habían registrado G. 14.242 millones menos de esta fuente para pagar más deuda. Todo el 2025 había cerrado con un crecimiento de 62% en el “bicicleteo”.
En cuanto a los demás rubros, el informe muestra un crecimiento interanual de 32,6% en todas las transferencias, lo que implica que el gasto entre enero de 2025 y enero de 2026 creció en G. 753.720 millones (USD 115,9 millones), ascendiendo a G. 3 billones (USD 471,1 millones), frente a los USD 355,2 millones del año pasado.
En el primer mes del año, los mayores gastos se concentraron nuevamente en los salarios o remuneraciones del sector público, con G. 1,4 billones (USD 221,2 millones), lo que representó hasta el 46,9% del total, seguidos de las transferencias para las jubilaciones y pensiones, es decir, para la Caja Fiscal. Este concepto alcanzó unos G. 704.321 millones (USD 108,3 millones), consistiendo en el 22,9% del gasto total.
La financiación de estos egresos se dio principalmente a través de los impuestos, cuyo aumento fue de 27,1% y según el informe está “explicado principalmente por los rubros de transferencias y deuda”.
Con respecto al rubro “transferencias”, pese a que este gasto no está explicado en detalle, se observa un crecimiento de hasta 395,6% y G. 397.359 millones (USD 61,1 millones) más en un año.
Deuda al cierre de 2025. Hasta el momento, el MEF solo dio a conocer el informe de deuda pública hasta diciembre de 2025. El mismo señala que el endeudamiento total asciende a USD 20.408,6 millones, de los cuales el 87,9% está compuesto por los compromisos de la Administración Central, con USD 17.931,8 millones. Este monto también implica el 36,2 % del PIB. Por otro lado, la deuda pública con garantía soberana ascendió a USD 2.476,8 millones, equivalente al 12,1% de la deuda pública total y al 5,0% del PIB.
“El nivel de deuda pública que mantiene Paraguay en relación a los países de la región constituye una de las fortalezas con las que cuentan las finanzas públicas del país. Paraguay ostenta uno de los menores niveles de deuda de la región e incluso muy por debajo de la media de los países con la misma calificación crediticia, el cual, según Moody’s, para el grupo de países con calificación Baa o grado de inversión la razón de deuda PIB es de 56% en promedio. La asequibilidad de la deuda de Paraguay, medida por la relación entre los pagos de intereses y los ingresos, es sólida y sigue siendo más fuerte que el de sus pares con calificaciones similares”, defiende el Gobierno en su reporte.
Pese a este constante discurso, expertos advierten que el endeudamiento crece año tras año y esto ya presiona las finanzas públicas. Al comparar todo el 2025 con el año anterior, se observa un crecimiento de hasta 12,8% o USD 2.325,4 millones en solamente un año.
Economistas también recuerdan que, a nivel regional, Paraguay se ubica como el tercero con menor carga impositiva, solo por detrás de Panamá, con 7%, y Guyana, con 10,6%. El año pasado, el país cerró con una presión tributaria de apenas 11,4%.
Alta dolarización del endeudamiento aún es un riesgo, advierten
Si bien los niveles de deuda pública de Paraguay aún son inferiores a los de países con calificaciones crediticias similares, como Colombia y Panamá, su alta dependencia al dólar sigue siendo un riesgo para la calificación del país.
Así lo señala el informe “Preservando el impulso: aprovechando la calificación de grado de inversión de Paraguay”, elaborado por el centro de estudios internacional Global Americans, en colaboración con el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF), para evaluar la economía de Paraguay tras obtener el segundo grado de inversión por parte de la agencia Standard & Poor’s.
“Los principales factores de riesgo están relacionados con el alto componente en moneda extranjera del perfil de deuda y la exposición a la volatilidad cambiaria, debido a la fuerte dependencia del país de la agricultura y la energía hidroeléctrica para obtener ingresos en divisas”, advierte el reporte internacional.
Aunque afirma que “aún se encuentra en niveles manejables”, el saldo de la deuda del sector público fue creciendo de forma significativa en los últimos 15 años, pasando de un 13% del PIB en el 2010 a casi 42% actualmente.
“Dicho esto, el país enfrenta un desafío a mediano plazo debido a la alta proporción de moneda extranjera en su perfil de deuda”, añade el reporte.
Justamente, en el marco de la estrategia de desdolarización de la deuda pública, a la cual apunta el Gobierno para avanzar en su imagen como país, en días pasados concretó la primera colocación de títulos de deuda por USD 1.000 millones a un plazo de 12 años y a una tasa de 8,5%.
Esta se convirtió en la tercera colocación del país en moneda local en el exterior y la primera vez con doble grado de inversión, según destacó en su anuncio el mismo presidente Santiago Peña.
El ministro de Economía, Carlos Fernández Valdovinos, resaltó por su parte que la emisión se realizó a una tasa inferior al 9,1% registrado en la última emisión de bonos del Tesoro en el mercado local para un plazo similar.
Sostuvo que, con esto, esta será la primera vez que el déficit autorizado en el Presupuesto General de la Nación del 2026, equivalente al 1,5% del PIB, podrá ser financiado en su totalidad en moneda nacional.
Con la operación, la participación de la deuda en guaraníes alcanza el 22% del saldo total, el nivel más alto registrado hasta la fecha.
