El Banco Central del Paraguay (BCP) atribuyó la reciente caída del dólar frente al guaraní a una combinación de factores externos e internos, entre los que destacan el debilitamiento de la moneda estadounidense a nivel global, la mejora de los fundamentos macroeconómicos del país como la la obtención del grado de inversión y la cosecha récord de soja registrada este año.
A través de una nota técnica sobre la evolución reciente del tipo de cambio nominal, la banca matriz sostuvo que la apreciación observada desde la segunda mitad de 2025 responde a factores consistentes con la situación económica local e internacional, descartando que el fenómeno sea consecuencia de una política monetaria restrictiva.
Según el análisis, el fortalecimiento del guaraní se produjo en un contexto de debilitamiento del dólar en los mercados internacionales y de mejoras estructurales de la economía paraguaya. Entre ellas, menciona la fortaleza del sistema financiero, las reformas regulatorias en el mercado de capitales, la reducción del riesgo país y la obtención de un segundo grado de inversión por parte de Standard & Poor’s.
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El documento también destaca el impacto de la producción récord de soja registrada en 2026, que impulsó una mayor entrada de divisas al país a través de las exportaciones y generó una presión estacional a la baja sobre el tipo de cambio.
El BCP recordó que durante el primer semestre de 2025 el comportamiento del dólar había mostrado una dinámica diferente. En aquel entonces, la cotización continuó aumentando pese a que el contexto internacional ya apuntaba a una debilidad de la divisa estadounidense, situación que llevó a la institución a intervenir en el mercado cambiario para preservar su funcionamiento ordenado.
De acuerdo con la banca matriz, la posterior corrección del tipo de cambio y su evolución durante los últimos meses constituyen una evidencia de que los niveles observados anteriormente no estaban plenamente alineados con los fundamentos macroeconómicos.
Asimismo, el BCP rechazó las interpretaciones que vinculan la reciente apreciación del guaraní con una postura monetaria contractiva. Señaló que la Tasa de Política Monetaria se mantiene en niveles consistentes con una posición neutral y que los indicadores de liquidez no muestran señales de restricciones en el sistema financiero.
La nota también advierte sobre los riesgos de utilizar intervenciones cambiarias permanentes para sostener artificialmente un determinado nivel del dólar. Según el análisis, una estrategia de compras sistemáticas de divisas podría generar distorsiones en la economía, elevar los costos cuasifiscales y comprometer la estabilidad de precios en el mediano plazo.
En ese sentido, el Banco Central reiteró que el tipo de cambio nominal se determina libremente por las fuerzas del mercado y que las intervenciones solo se justifican en episodios de volatilidad excesiva o cuando se detectan movimientos alejados de los fundamentos económicos.
De esta manera, la autoridad monetaria sostiene que la actual fortaleza del guaraní responde principalmente a factores económicos reales y a una mayor confianza en la economía paraguaya, en un escenario marcado por el grado de inversión, la mejora de los indicadores macroeconómicos y el ingreso extraordinario de divisas provenientes del sector exportador. Los datos y argumentos de la nota están basados en la nota técnica difundida por el BCP.
