Este viernes, el dólar cerró con un leve repunte, a G. 5.770 a la venta y G. 5.650 a la compra. El economista Jorge Schreiner señaló que la evolución del tipo de cambio en Paraguay se apartó de la tendencia internacional, donde la divisa estadounidense perdió alrededor del 10% de su valor.
El economista explicó que el mercado cambiario paraguayo es libre y fluctuante, pero que la Ley Orgánica del Banco Central del Paraguay (BCP) establece tres situaciones en las que la institución puede intervenir: para moderar los efectos de la estacionalidad, contener movimientos bruscos del tipo de cambio y actuar ante movimientos especulativos.
“Desde mi punto de vista, debió intervenir para suavizar la caída, no impedir la caída sino suavizarla”, afirmó.
Schreiner cuestionó que el BCP limite su actuación a la estabilidad de precios internos y señaló que la legislación también contempla la estabilidad monetaria y la política cambiaria como parte de sus responsabilidades.
El economista indicó que Paraguay tiene una marcada estacionalidad en el ingreso de divisas debido a su actividad agrícola y ganadera. Entre febrero y fines de mayo, explicó, se registra una entrada importante de dólares, mientras que en otros periodos aumenta la demanda de divisas para importaciones.
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Según Schreiner, el Banco Central debería actuar para moderar esas variaciones. No obstante, señaló que, al revisar las estadísticas de los últimos 40 años, encontró operaciones de compra y venta de divisas de la institución con el sistema bancario hasta 2013, mientras que desde ese año observó únicamente ventas.
Atribuyó ese cambio a la adopción del esquema de metas de inflación, mediante el cual la autoridad monetaria utiliza otros instrumentos para cumplir sus objetivos. A su criterio, esa estrategia también terminó vinculando el tipo de cambio con la política monetaria.
Schreiner sostuvo que la intervención cambiaria no debe buscar impedir que el dólar baje cuando existen factores fundamentales que explican esa tendencia, sino evitar variaciones demasiado pronunciadas en periodos cortos.
En ese sentido, consideró que la caída registrada entre 2025 y 2026 es excesiva y tuvo efectos sobre determinados sectores exportadores. Si bien reconoció que un dólar más bajo contribuye a moderar los costos de los combustibles, advirtió que la apreciación del guaraní puede afectar la capacidad competitiva de los exportadores.
Schreiner señaló que una depreciación del dólar frente al guaraní reduce los ingresos en moneda local que reciben los exportadores por sus ventas externas, cuando los demás factores permanecen constantes.
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Indicó que los países pueden compensar parte de los efectos cambiarios mediante aumentos de productividad. Mencionó los casos de Japón y Alemania como ejemplos de economías que mantuvieron su capacidad exportadora pese a la caída del dólar a lo largo de periodos prolongados.
Sin embargo, consideró que esa respuesta es más difícil para Paraguay en determinados rubros, debido a las limitaciones para elevar la productividad.
“No hay forma de promover exportaciones con este tipo de cambio, salvo que haga una inversión muy fuerte en aumento de productividad”, afirmó.
Ingreso de dólares por grandes inversiones
El economista también señaló que el BCP debe analizar los efectos que podría generar el ingreso de grandes volúmenes de divisas si se concretan los megaproyectos de inversión previstos para el país.
Advirtió que, en un mercado cambiario de dimensiones reducidas como el paraguayo, la entrada masiva de dólares podría ejercer una presión adicional a la baja sobre la cotización y afectar a otros sectores económicos. Por ello, consideró necesario que la autoridad monetaria contemple esos flujos en sus estimaciones y evalúe sus posibles efectos sobre el tipo de cambio.
Schreiner reconoció que una intervención de gran magnitud también puede generar complicaciones, debido a que la compra de dólares implica inyectar guaraníes al mercado y puede ejercer presiones inflacionarias si no se administra adecuadamente.
No obstante, sostuvo que esa complejidad no justifica descartar las intervenciones cambiarias. A su criterio, el BCP debe evaluar las condiciones del mercado y actuar cuando se produzcan movimientos bruscos.
“Cuando te hace un cambio muy brusco, variación del menos 25%, ahí te descompone todas tus estimaciones, tus cálculos”, concluyó.
