Entre 1985 y 1997, época en la que se generó la deuda espuria, Itaipú tuvo como directores paraguayos a los hoy fallecidos Enzo Debernardi y Fidencio Juan Tardivo, además de Salvador Gulino y Miguel Jiménez Boggiano.
Estos cuatro directores integraron gobiernos colorados y fueron responsables de aceptar una tarifa menor de 17,10 USD/kW, en clara violación al Anexo C del Tratado, lo cual ocasionó perjuicios millonarios a Itaipú, según Contraloría.
Con la ida de Andrés Rodríguez y la elección presidencial de Juan Carlos Wasmosy, la directiva local de Itaipú la presidió Miguel Jiménez Boggiano, quien ocupó el cargo desde 1993 hasta 2001, y en cuya gestión se generó un antes y un después en Itaipú, ya que desde 1997 subió la tarifa para arreglar la deuda pasada. De 2001 al 2008, dentro de gobiernos colorados, subieron a Itaipú Federico Zayas, Jorge Ayala Kunzle, Víctor Bernal y Romero Roa. En la era luguista ocuparon la silla la binacional Carlos Mateo Balmelli, Gustavo Codas y Efraín Enriquez Gamón, y luego, en la era liberal de Federico Franco, Franklin Boccia. Con Horacio Cartes, Itaipú tuvo a James Spalding a la cabeza.