El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) realizará hoy la tercera emisión de bonos del Tesoro en el mercado interno del 2026, en guaraníes, con un monto tope de hasta G. 591.075 millones (aproximadamente USD 98 millones), según la resolución que autoriza la licitación.
En esta ocasión, la operación arrancará a las 09:00 y será con base en la reapertura de dos series con vencimientos en 2030 y 2035, con pagos semestrales. Además, luego de dos años, se desarrollará a través de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA).
En contacto con ÚH, el gerente comercial de BVA, Fernando Gil, resaltó el “optimismo” de la Bolsa respecto a la demanda para esta subasta y lo que implica para el mercado de capitales.
Señaló que la decisión de volver a emitir en la bolsa surgió desde el propio MEF, lo que les resulta “muy positivo”, y destacó que las condiciones se establecieron con base en los resultados obtenidos de un sondeo que realizaron con la participación de casas de bolsa y entidades bancarias.
“Esta colocación viene a reafirmar un mercado que está demostrando un gran nivel de madurez y solvencia, que es el ecosistema del mercado de capitales. Creo que el volumen de negociación que nosotros hemos tenido a lo largo de todos estos años y la creciente dinámica que tuvimos de negociación, independientemente de que la subasta de los bonos del Tesoro no se haya realizado en primario desde diciembre del 2023, el mercado de capitales sigue creciendo, se sigue afianzando (...). Venimos trabajando de manera muy ordenada y transparente, y sin lugar a dudas eso hace que los actores, tanto del sector público como privado, se sientan mucho más confiables en acercarse y participar”, expresó.
A su criterio, colocar los bonos a través de la Bolsa permite que el precio sea “mucho más transparente” y que el resultado de la subasta pueda ser mucho más abarcativo en cuanto a la participación de más compradores.
Con relación a las tasas, explicó que si bien el Ministerio de Economía ofrece una tasa de referencia, la misma finalmente se define tras una propuesta por parte de los interesados.
“Todo el resultado de posturas de compra nosotros como BVA consolidamos y se lo pasamos al MEF para que decida a qué precio adjudica. Hasta no tener la adjudicación no existe una tasa específica de rendimiento que vayamos a tener como mercado. Sí existe una referencia que es lo que comparte el Ministerio con los participantes, pero el resultado de la subasta, eso se da luego de un análisis de un comité del emisor, es decir, del Ministerio”, aclaró.
No obstante, también dijo que, usualmente, cuando se trata de reaperturas, las tasas se establecen en línea con las colocaciones anteriores a través del Banco Central.
Según los antecedentes, la serie al 2030 (PYTNA02F4499), que comenzó a emitirse en febrero de 2023, presenta un comportamiento con variaciones acotadas y en la última colocación de junio pasado, la tasa aplicada fue de 8,60%. La serie al 2035 (PYTNA01F0886), por su lado, al ser un instrumento de mayor plazo, generalmente emplea mayores tasas como consecuencia del riesgo por el tiempo. En la última emisión, la tasa que obtuvo el MEF con esta reapertura fue de 9,10%.
