Por Horacio Isaías Enciso C.
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La emisión de bonos de empresas llegó al récord histórico al cierre de noviembre. Se superó el máximo alcanzado en 1998 faltando un mes para cerrar el año. El financiamiento obtenido por las empresas al cierre de noviembre llega a 281.979 millones de guaraníes, monto que duplica el registro del año pasado.
La recuperación del mercado de valores concretada con la emisión de títulos por un monto mayor al observado en el primer periodo de apogeo, en el año 1998, revela la importancia cada vez superior que representa en la economía, como fuente de financiamiento y como opción de inversión, según expresó la analista de Valores Casa de Bolsa, Patricia Sanabria.
Un aspecto relevante para las empresas en la obtención de financiamiento del mercado de valores es el plazo. Se logran recursos a siete y ocho años, a tasas de interés competitivas, del 11 al 22% anuales en guaraníes y tasas de entre 5 y 9%, en promedio, en dólares.
CRECIMIENTO
El repunte de los negocios en el mercado de valores se registró en el año 2004 tras la fuerte caída de los créditos en el sistema bancario. La mayor rigidez de parte de los bancos para entregar préstamos se registró después de la caída del Banco Alemán en el 2002, que afectó fuertemente al sistema.
La cautela de los bancos que afectó el dinamismo de desembolso de los préstamos permitió el revolucionario desarrollo del mercado bursátil. Ahora que hay una gran disponibilidad de dinero en efectivo y mayores posibilidades de desembolso de crédito, persiste la preferencia de las empresas por la emisión de títulos de deuda.
Actualmente, el monto total del dinero obtenido en el mercado de valores por las distintas empresas que emitieron representa al 4,1% de todos los créditos entregados por los bancos de plaza.
Sin embargo, el crecimiento es constante y se observa un crecimiento vegetativo de los desembolsos en los bancos en la bolsa se incrementa aceleradamente, debido a que cada vez más empresas se van convirtiendo en sociedades emisoras de capital abierto.
Actualmente ya son 72 las firmas inscriptas en la Bolsa de Valores y habilitadas para emitir bonos. De estas empresas varias tienen ofertas de inversión en guaraníes y en dólares.
La emisión más reciente es de la firma Hilagro. Fue la segunda emisión de bonos para ampliar su producción en el 2007. Los bonos son en guaraníes por 2.000 millones y en dólares por 650.000, según informó Patricia Sanabria.
Los recursos obtenidos en la emisión de los títulos de deuda se utilizarán para la compra de trigo a fin de cubrir parte de la producción de harina para el año 2007, señaló Sanabria.
Evolución de las emisiones de bonos de deuda
(Cifras en millones de guaraníes)
1993 8.170
1994 32.437
1995 127.394
1996 119.205
1997 209.476
1998 281.312
1999 63.367
2000 67.194
2001 63.599
2002 68.169
2003 61.389
2004 94.926
2005 148.928
2006-nov. 281.979
Fuente: Valores Casa de Bolsa