Se acerca fin de año y de acuerdo con un informe del Ministerio de Hacienda, el 25% de los fondos captados este año vía bonos soberanos no fueron ejecutados aún (ver infografía).
El documento señala que de los USD 499 millones disponibles (USD 1 millón se gastó en agentes intermediarios) fueron transferidos a las instituciones del Estado un total de USD 378,1 millones, quedando un remanente de USD 120,9 millones en la cuenta del Banco Central del Paraguay (BCP).
Cuatro fueron las entidades que recibieron estos fondos: El Ministerio de Hacienda, el Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones (MOPC), la Industria Nacional del Cemento (INC) y la Secretaría Nacional de la Vivienda y el Hábitat (Senavitat).
Sin embargo, no todos los recursos son utilizados para inversión.
En el caso del Fisco, los fondos captados con la emisión de los títulos del Tesoro fueron destinados a la amortización de la deuda pública, por un total de USD 177,6 millones, mientras que otros USD 62,1 millones se utilizaron para la capitalización de organismos multilaterales.
Estos fondos, si bien son presupuestados de forma anual, no tienen fecha de vencimiento, por lo que pueden ser utilizados nuevamente el año que viene.
En el caso de los proyectos de inversión, la ejecución de estos recursos depende del nivel de avance de las obras. Es decir, a menor avance de las construcciones, menor nivel de ejecución de los bonos.
Los bonos 2027 fueron emitidos este año sin la venia del Congreso Nacional. Hacienda decidió salir al mercado amparado en una certeza constitucional emitida por la Corte Suprema de Justicia, sobre la vigencia del Presupuesto 2017 en todos sus componentes.
NUEVA EMISIÓN. De acuerdo con el Presupuesto General de la Nación (PGN) sancionado hace unos días por el Congreso, el Ejecutivo podrá emitir bonos por USD 602 millones en el 2018. Esto fue muy cuestionado por los legisladores de la oposición, quienes incluso intentaron recortar en un 50% la autorización para emitir. Sin embargo, esta intención no tuvo el acompañamiento necesario.
De ese total, USD 300 millones serán utilizados para el repago de la deuda pública, estrategia conocida habitualmente como bicicleteo.
Además, USD 250 millones serán usados para financiar programas de inversión, siendo los beneficiarios el MOPC, que recibirá USD 244 millones; y la INC, con USD 6 millones.
Finalmente, otros USD 52 millones están destinados a la capitalización de organismos multilaterales.
COTIZACIÓN. Por otra parte, el informe de Hacienda muestra que los bonos soberanos en circulación en el mercado internacional mantienen su buen rendimiento ante los ojos de los inversores.
Según este reporte, al cierre de la semana pasada, los bonos 2044 son los que tienen un mejor precio, tasados en un 14% por encima de su valor facial. Su rendimiento, es decir, la tasa de interés del papel, es de 5,160. Los títulos colocados este año son los de menor precio en el mercado, tasados en 4,4% por encima de su valor facial, llegando a los 104,375. Sin embargo, los de menor rendimiento son los bonos colocados en 2013, con una tasa de 3,491.
En total, desde el 2013 hasta el 2017, el Gobierno emitió bonos por USD 2.880 millones. De ese total, USD 2.748 millones ya fueron ejecutados.
