Un informe de JP Morgan denominado Estrategia de deuda soberana: Mantener una posición de infraponderación tras los factores adversos de ueno y las valoraciones ajustadas aborda la deuda soberana y recomienda mantener una posición de cautela frente a los mercados emergentes, con especial atención a América Latina, tras la intervención de ueno bank.
El documento sostiene que el caso expone riesgos de gobernanza y posibles consecuencias fiscales para Paraguay debido a la participación de fondos públicos y recursos del sistema de pensiones en el proceso de resolución de la entidad.
El análisis estima que ueno mantenía entre USD 800 millones y USD 850 millones en fondos públicos, incluidos aproximadamente USD 355 millones del Instituto de Previsión Social (IPS), equivalentes al 9% de su cartera de inversiones. Asimismo, advierte que las garantías a depositantes y las inyecciones de liquidez previstas por el Estado podrían generar una carga adicional sobre las cuentas públicas.
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El informe señala que la crisis bancaria trascendió el ámbito financiero y se convirtió en un factor de riesgo soberano en un contexto de valoraciones ajustadas de la deuda internacional. También menciona la suspensión de retiros de fondos mutuos expuestos a activos de ueno como evidencia de los riesgos de liquidez en mercados financieros pequeños.
En materia de inversión, recomienda reducir la exposición a entidades financieras y emisores corporativos de mercados latinoamericanos fronterizos, revisar los activos de los sistemas de pensiones estatales y priorizar deuda soberana de alta calificación crediticia denominada en moneda fuerte.
Además, plantea que la transparencia financiera, el cumplimiento regulatorio y la supervisión deben ser condiciones fundamentales para las decisiones de inversión.
