Mayores expansiones monetarias o fiscales no se pueden dar en el sistema económico local, atendiendo a que está cambiando el escenario respecto de lo que fue el panorama crítico, como consecuencia de la pandemia, según coincidieron Jorge Corvalán y Carlos Fernández Valdovinos, ex presidentes de la banca matriz.
Así lo expresaron en la clase magistral “Metas de inflación: El camino recorrido”, organizada por el Instituto del Banco Central del Paraguay (BCP), en la que historiaron sobre el esquema de metas de inflación adoptado hace diez años por la banca central, y que reemplazó al de los agregados monetarios.
“Paraguay tomó provecho del tiempo de los supercommodities; pudo bajar su deuda, arreglar la cuestión fiscal y monetaria, pero esos colchones se agotaron y no hay espacio para seguir expandiéndose, es riesgoso hacerlo”, resaltó Corvalán.
ajuste oportuno. Fernández, por su parte, abogó para que las políticas vayan normalizándose con un ajuste oportuno. “Si no tenemos un sendero claro y oportuno, sufriremos las consecuencias. Paraguay y América Latina necesitan un reequilibrio. Si tuvimos el año pasado un déficit fiscal del 6%, hay que volver al 1,5% con algunos ajustes”, destacó.
Corvalán recordó que cuando se había desatado la crisis financiera global con mucha fuerza hacia noviembre de 2008, Paraguay aún estaba con el esquema de agregados monetarios, pero en paralelo trabajando ya las autoridades de la banca matriz acerca de cómo hubiera sido enfrentar ese shock externo con las metas de inflación, esquema iniciado luego, en 2011.
“Ese choque generó una tormenta financiera en los países desarrollados, pero Paraguay vivía aún en medio del superciclo de los commodities, lo que se exportaba era bien pagado y no teníamos un mercado de capitales muy activo”, evocó acerca de cómo enfrentó el país esa crisis.
migración. También recordó las precondiciones para la migración del esquema de agregados monetarios al de metas de inflación, indicando que, entre otras cosas, Paraguay se aprovechó del choque positivo del superciclo, que desde 2004 hizo registrar superávit en la cuenta fiscal por 8 años consecutivos, además de algunos avances desde el Congreso Nacional para capitalizar a la banca matriz.
“En 2003 también se aceleraron las reformas financieras, con el Fondo de Garantía de Depósitos, la AFD y otras medidas, lo que propiciaron un ambiente favorable para generar créditos a mediano y largo plazo (hoy sobrepasan los diez años de plazo en moneda local)”, destacó.
Fernández enfocó, a su turno, los desafíos hacia adelante, mencionando que la tecnología viene cambiando la política monetaria, ya que cuando aparecieron los ATM, por ejemplo, cambiaron la demanda de dinero, además de la mayor bancarización y el acceso al internet banking.
