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Economía
martes 16 de mayo de 2017, 01:00

Políticas de Trump podrían debilitar al dólar

Según un análisis que hace el economista Diego Duarte, del Centro de Análisis y Difusión de la Economía Paraguaya (Cadep), la cotización de la divisa norteamericana se encuentra en un clima de incertidumbre por las políticas del gobierno del presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

“La intención del gabinete de Trump, de reducir impuestos y revisar aspectos regulatorios para dinamizar la economía (política fiscal expansiva), podría fortalecer el dólar con respecto a otras monedas al incrementar las rentabilidades de las empresas americanas”, indica.

Al mismo tiempo, señala que eventuales nuevos ajustes en la política monetaria (política monetaria contractiva), con subas de las tasas de interés de la Reserva Federal, agregarían presión adicional sobre el fortalecimiento del dólar.

Sin embargo, recuerda que al evaluar el posible comportamiento del dólar en el mediano o largo plazo se debe considerar también el objetivo concreto de la política económica de la administración Trump, de preservar los empleos o crear puestos de trabajo.

Señala que el presidente Trump agrega el tipo de cambio como factor que debería otorgar mayor competitividad a los bienes y servicios producidos por los Estados Unidos, que posibilite, además, reducir el déficit comercial con un aumento de las exportaciones principalmente.

“Lo que Trump plantea, entonces, es la necesidad de contar con un dólar débil (depreciado), y por lo tanto monedas fuertes (apreciadas) en países del resto del mundo, para que exista mayor demanda de bienes y servicios de los Estados Unidos, a contramano con lo que a corto plazo podría suceder con el dólar (apreciación/fortalecimiento)”, considera Duarte.

Para lograr este debilitamiento, en el mediano o largo plazo, debería de darse una contradicción en la conducción de la política monetaria.

“Esto es, que en periodos con probable presión inflacionaria se decida aplicar una política monetaria expansiva, consistente en el mantenimiento o reducción de tasas de interés referenciales”, señala.

No obstante, de persistir el objetivo del presidente Trump de contar con una moneda débil, se podría producir una situación de dilema del prisionero (problema estudiado por la teoría de juegos) de no cooperación entre dos partes: la política fiscal y la política monetaria, donde la primera podría ser expansiva y la segunda restrictiva, con efecto probable de suma cero para la economía en el largo plazo.

“Podría haber cooperación entre los agentes (ambas políticas expansivas), contribuyendo a un dólar débil, pero con probables periodos inflacionarios”, señala en su análisis.

De darse este escenario el economista dice que se podría observar en el mediano o largo plazo periodos con presión inflacionaria en los Estados Unidos y un dólar más débil (depreciado), lo que implicaría una baja en la cotización del dólar (apreciación del guaraní) para países como el Paraguay. “Debemos, pues, estar atentos a la evolución de los hechos”, concluyó.