Tras el alza de marzo, los tipos de interés se encuentran en EEUU en el rango de entre el 0,75 % y el 1 %, y la Fed ha insistido en su intención de proseguir con el ajuste monetario gradual, con hasta dos subidas más a lo largo de 2017.
Los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto, órgano que dirige la política monetaria del país, emitirán el miércoles el esperado comunicado a las 14.00 hora local (18.00 GMT).
En esta ocasión no habrá rueda de prensa posterior por parte de la presidenta de la Fed, Janet Yellen.
Los analistas no esperan movimiento en los tipos de interés, especialmente tras conocerse el primer cálculo de crecimiento económico del primer trimestre de 2017, que se situó en una tasa anualizada del 0,7 %, por debajo de las expectativas del mercado.
Asimismo, la inflación subyacente, que excluye los indicadores más volátiles de energía y alimentos, bajó un 0,1 %, el primer descenso de estos precios desde 2010.
Después de años por debajo de su objetivo de una tasa anual del 2 %, la inflación se encuentra en ese umbral, lo que unido a un índice de desempleo del 4,5 %, cercano al pleno empleo, han allanado el camino al progresivo encarecimiento del precio del dinero.
Los tibios datos, aunque posiblemente transitorios, contrastan con el discurso optimista por parte del presidente estadounidense, Donald Trump, quien ha delineado un programa de estímulo fiscal a través del recorte de impuestos y el aumento del gasto.
Trump ha prometido un crecimiento anual de más del 3 % anual, por encima del 2 % de media registrado durante los últimos años del mandato de su predecesor, Barack Obama.
El pasado 10 de abril, Yellen ofreció una conferencia en la Universidad de Michigan, en Ann Arbor, en la que apuntó que la misión de la Fed ahora es “dejar que la economía siga su curso y se mantenga equilibrada, empujando algo, pero no como si apretásemos fuerte el acelerador”.
Los economistas consideran que la Fed esperará a tener más información para valorar si se trata de un bache temporal o refleja tendencia más sólidas en la economía.
“Aunque los mercados no están esperando ningún cambio en políticas, estarán interesados en las señales de la Fed sobre la economía, específicamente sí el banco central se siente confiado en que se pueden navegar tranquilamente la debilidad vista en datos como el PIB y la inflación”, señaló Mohamed El-Erian, analista de Bloomberg.
Otro de los temas a tratar en el encuentro será el mecanismo y calendario para comenzar a reducir en 2017 el abultado balance de activos adquirido por la Fed para estimular la economía tras la crisis financiera.
La cartera de la Fed pasó de apenas un billón de dólares en 2008, antes de la crisis, a los 4,5 billones de ahora.
Desde hace varios años, el banco central ha dejado de comprar activos, pero sigue reinvirtiendo los beneficios obtenidos con adquisiciones previas en nuevos activos.
La Fed baraja varias opciones, entre las que sobresalen simplemente dejar que estos activos concluyan de una vez cuando venzan sus plazos o que sean eliminados gradualmente.
Los mercados, que han registrado récords históricos en las últimas semanas y con la bolsa de Wall Street acumulando una subida del 12 % desde la victoria de Trump en noviembre, mostraban hoy una actitud errática, con una pérdida del 0,02 % en su principal indicador, el Dow Jones de Industriales, a la espera del comunicado mañana a la conclusión del encuentro de la Fed.
La próxima cita del banco central estadounidense, en esa ocasión con comparecencia de Yellen ante los periodistas, esta prevista para el 13 y 14 de junio.
Alfonso Fernández
