BUENA COYUNTURA. Los indicadores recientes revelan una actividad vigorosa que permite al FMI revisar al alza su pronóstico de crecimiento del PIB real y situarlo en 4,3% para el 2017. Más allá del futuro inmediato, se necesitarán esfuerzos constantes en materia de políticas para garantizar un crecimiento más… sostenible y más inclusivo (sic).
INFLACIÓN DEBE SEGUIR BAJO CONTROL. El BCP redujo la meta de inflación de 4,5% a 4% a comienzos del 2017. Si bien aún está actualmente por debajo del nivel fijado como meta, la inflación general ha estado subiendo y las presiones inflacionarias subyacentes han aumentado levemente… (sic). Los puntos suspensivos señalan abreviaciones de frases largas.
DETERIORO EN CALIDAD DE PRÉSTAMOS. Por el rápido aumento del crédito, algunos sectores necesitan reducir su nivel de endeudamiento y el proceso de ajuste de los balances de los bancos, que ya está en marcha, tomará más tiempo. Los indicadores sobre la calidad de los préstamos se deterioraron el año pasado. En respuesta, los bancos reforzaron la constitución de provisiones, pero los préstamos en mora permanecen manejables. Preocupante es el crédito proveniente de prestamistas no tradicionales y no sujetos a regulación porque está en aumento, aunque sigue representando una pequeña fracción del crédito total. Por otro lado, las cooperativas necesitan mejor supervisión. Además, aún siguen sin Fondo de Garantía de Ahorros Cooperativos y sin Fondo de Estabilización de Cooperativas. Hace falta también una integración de la información financiera a través de una sola central de riesgos.
REFORZAR INSTITUCIONES. “Más allá del futuro inmediato, se necesitarán esfuerzos constantes en materia de políticas para garantizar un crecimiento más sólido, sostenible y más inclusivo. Para vencer los desafíos estructurales es necesario seguir reforzando las instituciones y los marcos de política, así como cerrar brechas en ámbitos clave de infraestructura”.
MEJORAR POLÍTICA CAMBIARIA. Las ventas de dólares no siempre se han llevado a cabo conforme a lo anunciado. Las intervenciones discrecionales en el mercado de cambios deben seguir estando restringidas a circunstancias excepcionales, como por ejemplo la presencia de condiciones desordenadas en el mercado. Además, la dolarización del crédito sigue siendo alta (sic).
BCP. FORTALECER MARCO DE POLÍTICA Y PREVISIBILIDAD. El BCP cada vez está más transparente y creíble. Sin embargo, la efectividad de la política monetaria podría aumentar aún más si se fortaleciera el marco de política del banco central y si se mejorara la previsibilidad. Concretamente, para manejar mejor el corredor de tasas de interés, la continuación de los esfuerzos en absorber el exceso de liquidez mediante la emisión de más Instrumentos de Regulación Monetaria ayudaría a alinear mejor las tasas de política monetaria fijadas como meta con las tasas interbancarias.
OBSTÁCULOS DE LA SET. La Subsecretaría de Estado de Tributación tiene limitaciones en cuanto a dotación de personal y en materia institucional y jurídica –como por ejemplo en lo que se refiere a cumplimiento tributario y multas–, presentando obstáculos que impiden el logro de mayores aumentos de la eficiencia. Además, podría mejorarse la coordinación entre la SET y la Dirección Nacional de Aduanas (DNA).
